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Mar 24, 2024

Tesla demuestra que es solo un mínimo

Inicio » Negocios Comentario de Stanphyl Capital para el mes que finalizó el 31 de julio de 2023, analizando su posición corta en Tesla Inc (NASDAQ:TSLA). En julio, Tesla informó ganancias del segundo trimestre que demostraron una vez más

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Comentario de Stanphyl Capital para el mes que finalizó el 31 de julio de 2023, en el que se analiza su posición corta en Tesla Inc (NASDAQ:TSLA).

En julio, Tesla informó ganancias del segundo trimestre que demostraron una vez más que ahora es solo una compañía automovilística de bajo margen obligada a recortar continuamente los precios para mantener el volumen de entrega, y en la conferencia telefónica Musk insinuó que la reducción de precios continuará. En lugar de discutir el informe aquí con mi palabrería habitual, publicaré algunos de mis tweets de la noche en que se publicó:

Y uno de Jim Chanos:

Sí, por favor no me den sermones sobre el “negocio energético” de Tesla, que en el segundo trimestre representó sólo el 6% de los ingresos (en comparación con el 6,5% en el primer trimestre) y probablemente tenga un margen neto de medio dígito, ya que se encuentra en un nivel extremadamente bajo. industria competitiva y de bajo margen.

Como se menciona al principio de esta carta, en julio Reuters reveló un fraude al consumidor masivo y sistémico de Tesla dirigido por Elon Musk en relación con la autonomía de sus automóviles, mientras que en mayo Handelsblatt hizo lo mismo con un encubrimiento masivo y sistémico de la seguridad de Tesla (mientras que la gente ahora está muriendo en Teslas o debido a ellos a un ritmo asombroso). Creo que uno o ambos de estos atroces engaños finalmente obligarán a Musk de la compañía y a los reguladores a tomar medidas enérgicas, así como a destruir lo que quede de la rápidamente menguante buena voluntad de los consumidores de Tesla.

Además, Tesla anunció recientemente que abrirá sus estaciones de carga en EE. UU. a automóviles de muchos otros fabricantes que, a su vez, adoptarán el conector y el protocolo de carga de Tesla. (Esos competidores también están construyendo su propia red).

Dado que muchas personas solo compran un Tesla en lugar de un vehículo eléctrico de la competencia para acceder a esos cargadores, y dado que todas las redes de carga de la competencia también adoptarán este protocolo sin pagarle nada a Tesla (Tesla lo abrió), esto le costará mucho a Tesla. más en ganancias perdidas por la venta de automóviles que los centavos por acción que puede ganar al cobrar ganancias. Por lo tanto, cualquier aumento en el precio de las acciones de Tesla que pueda atribuirse a esto es tan ridículo como el aumento atribuido a su “IA” que regularmente hace que los Teslas se estrellen contra otros vehículos, personas, árboles y edificios.

Tesla ha perdido objetivamente su “ventaja de producto”, y muchos automóviles de la competencia ahora ofrecen una autonomía comparable o mejor en el mundo real, mejores interiores, velocidades de carga similares o más rápidas y una calidad mucho mejor. Tesla se ubica cerca del final de la encuesta de confiabilidad de Consumer Reports y de la encuesta de JD Power de 2023:

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De hecho, es probable que Tesla sea ahora la segunda, tercera o cuarta opción para muchos compradores de vehículos eléctricos, y sólo mantiene su liderazgo en volumen a través de una ventaja de corta duración en la capacidad de producción que desaparecerá en los próximos 12 a 36 meses a medida que los competidores aumenten rápidamente la capacidad. para producir sus vehículos eléctricos superiores.

El Model Y mal construido de Tesla se enfrenta a la competencia de los mucho mejores (y a menudo simplemente mejores) eléctricos Hyundai Ioniq 5, Kia EV6, Ford Mustang Mach E, Cadillac Lyriq, Nissan Ariya, Audi Q4 e-tron, BMW iX3, Mercedes EQB, Chevrolet Blazer EV y Equinox EV, Volvo XC-40 Recharge y Polestar 3. Y el Modelo 3 de Tesla ahora tiene una tremenda “competencia sedán” directa con el hermoso Polestar 2 de Volvo, el i4 de BMW, el Ioniq 6 de Hyundai y el ID.7 de Volkswagen, así como múltiples competidores locales en China.

Y en el segmento de coches eléctricos de alta gama a nivel mundial, el Porsche Taycan supera en ventas al Model S, mientras que los espectaculares nuevos BMW i7, Mercedes EQS y EQE, Audi e-Tron GT y Lucid Air hacen que el Tesla parezca un veloz Yugo, mientras que el extremadamente Los nuevos BMW iX, Mercedes EQS SUV y Audi Q8 eTron bien revisados ​​(así como varios modelos chinos nuevos) hacen lo mismo con el Model X.

Y, oh, la broma de una “camioneta” que Tesla presentó por primera vez en 2019 (y aún no se ha mostrado lista para producción) tampoco será un gran “motor de crecimiento”, ya que cuando esté en masa significativa. producción en 2024, ese kluge de aspecto grotesco entrará en una pelea de mercado contra la F-150 Lightning de Ford, la Silverado eléctrica de GM, la Dodge Ram REV y la R1T de Rivian.

De hecho, durante años he dicho "Tesla es Blackberry", el fabricante de una versión de primera generación de un producto que, una vez que se haya probado el mercado, sería suplantado en la oscuridad de un nicho por versiones más nuevas y mejores, y ahora finalmente está sucediendo. .

Creo que Musk lo sabe (de ahí su reciente “distracción de compra en Twitter”), con el Grupo VW, Hyundai/Kia, Ford, GM, Stellantis, BMW, Mercedes, BYD y otros competidores chinos y, en unos años, Toyota, Nissan y Honda, robando las acciones de Tesla y elevando el precio de sus acciones a niveles bajos de dos dígitos, donde será valorada como “simplemente otra compañía automovilística”.

Mientras tanto, la NHTSA ha iniciado el primero de lo que probablemente serán múltiples retiradas del mercado del fraudulentamente denominado “Full Self Driving” de Tesla (incluso antes del mencionado encubrimiento de seguridad revelado por Handelsblatt), y en enero se reveló que Elon Musk dirigió personalmente su video promocional falso y fraudulento (algo extremadamente similar a lo que hizo Theranos con sus máquinas de sangre y Nikola con su camión), y que el DOJ lo está investigando por ello y la SEC también.

El potencial de responsabilidad de reembolso para Tesla por esto es de miles de millones de dólares, y posiblemente incluso decenas de miles de millones si una demanda colectiva demuestra que los coches involucrados fueron comprados únicamente debido a la (falaz) promesa de "conducción totalmente autónoma".

Y, por supuesto, habrá una “reevaluación” masiva de las acciones de Tesla a medida que el mundo se dé cuenta del hecho de que su llamada “tecnología de autonomía” es basura mortal y de vanguardia que Consumer Reports ahora ocupa en el séptimo lugar frente a las 10.000 personas. Los sistemas de la competencia (detrás de Ford, GM, Mercedes, BMW, Toyota y Volkswagen) y Guidehouse Insights ahora ocupan el último lugar:

Sin embargo, Tesla ha vendido este software de mala calidad durante más de seis años...

…¡y todavía lo promociona en su sitio web a través del vídeo completamente fraudulento antes mencionado! (Para todas las muertes relacionadas con Tesla citadas en los medios, que probablemente sean solo una pequeña fracción de las que han ocurrido, consulte esta hoja de cálculo).

Otra historia popular de Tesla se ha construido en torno a la llamada “tecnología de batería patentada”. De hecho, sin embargo, Tesla no tiene nada de propiedad allí: no los fabrica, se los compra a Panasonic, CATL y LG, y es el mayor mentiroso de la industria con respecto a la autonomía de sus autos en el mundo real. Y si las celdas 4680 de nuevo formato ingresan al mercado, incluso si Tesla fabrica algunas propias, otros fabricantes estarán felices de venderlas a cualquiera, y BMW ya ha anunciado que las comprará a CATL y EVE.

(nota: estos enlaces se actualizan periódicamente)

Gracias,

Mark Spiegel

Capital Stanfilo